Prime number

discussions annonce Vie du cours Aoris Conseil Cours de finance – Marché des Actions – 2011-2012 Action – Prime de risque •  Différence entre la rentabilité moyenne du marché considéré et celle du taux sans risque (10 ans Etat par exemple) •  Plus la prime de risque est élevée, plus il y a de la valeur à investir sur ce marché •  Plus les taux sont élevés, mois la prime de risque est importante et moins il y a d’intérêt à investir sur ce marché (mieux vaut investir sur le marché de taux…)

notion de l’équivalent certain (K) 5 II/ Aversion pour le risque et inégalité de Jensen 6 III/ Aversion pour le risque et forme de la fonction d’utilité 6 IV/ Représentation graphique d’alternatives simples 6 V/ Le coût du risque : la notion de « prime de risque » 7 Section 3 : La mesure de l’aversion pour le risque 8 I/ Le cœfficient d’aversion absolue pour le risque 8 II/ Propriétés. 8 Chapitre 3 : Dominance Stochastique du premier ordre et Notion d’accroissement de risques. 9 Section 1 :

1. Faites les calculs vous permettant de trouver la valeur intrinsèque de la compagnie à l’aide du modèle et des hypothèses de Bloomberg. Tout calcul fait , la valeur intrinsèque de la compagnie Microsoft est égale à 40.52 $ 2. Refaites les calculs avec un beta de trois ans hebdomadaire et mensuel. et aussi un beta de 5 ans hebdomadaire et mensuel. Hypothèse modifiée Valeur du beta Valeur de la compagnie 2. beta 3 ans hebdomadaire 0,905 40,21 $ 2. beta 3 ans mensuel 0,796 50,76 $ 2. beta 5

la Compagnie représentée qui fixe ses conditions d'activité, à proposer des opérations d'assurances. L'agent général exerce une profession libérale. ASSURANCE Opération par laquelle une personne physique ou morale, moyennant le paiement d'une prime (ou d'une cotisation), acquiert pour elle ou pour un tiers (assuré) un droit à prestation (ou indemnité) en cas de réalisation d'un risque.  ASSURE Personne physique ou morale (société, association...) sur laquelle ou sur les intérêts de laquelle

Comment se financer ?  Par fonds propres ou par fonds empruntés en fonction des couts. Rappel :  Cost of equity : ke : taux de rendement espéré par les actionnaires. ke = Rf (taux sans risque) + β (Rm-Rf) (prime de risque) - -  L’actionnaire espère le taux sans risque + la prime de risque Beta= coefficient propre à une société. (Bêta = risque non diversifiable) Si =1, la société fait exactement comme le marché. Si =0, indépendant de l’évolution du marché. Taux sans risque : taux des obligations

du secteur « chimie de base », il a été désendetté puis endetter en fonction de la structure financière cible de Colorak. Le béta opérationnel retenu est de 0,86, et le béta endetté final est de 1,07. Le taux sans risque est de 2%. Une prime de risque de 7%. La prime de taille estimée à 9,42% (source : base IBBOTSON 2013). L’espérance de rendement des actionnaires est alors de 18,9%. Pendant la période de transition, s’étendant de N+3 à N+7, la croissance des capitaux engagés, alors de +0,2%, est

marchés financiers, où CFn est le cash flow prévu l'année n, ou l'ETE (voir ci-dessus) i est le taux d'actualisation (généralement le taux dit « non risqué » de l'emprunt sans risque, e.g. obligataire d'un État solvable, auquel on ajoute une prime de risque propre aux entreprises privées) N le nombre d'années sur lesquelles on a établi des prévisions Valeur Terminale : valeur à laquelle on prévoit que la société sera évaluée à l'année N (c'est généralement ce terme - difficile à évaluer -

(l'investisseur diversifiera son portefeuille directement sur le marché), noté (coefficient bêta de l'actif) ; 2. de la rentabilité espérée sur le marché, notée  ; 3. du taux d'intérêt sans risque (généralement des emprunts d'État), noté .représente la prime de risque du marché, c'est-à-dire le surplus de rentabilité exigé par les investisseurs lorsque ces derniers placent leur argent sur le marché, plutôt que dans un actif sans risque.Le est la volatilité de la rentabilité de l'actif considéré rapportée

autorisé par le Ministère des Finances à exercer ce type | | |d'activité, s'engage envers une ou plusieurs personnes déterminées ou un groupe de personnes , le ou les assurés, à couvrir , | | |moyennant le paiement d'une somme d'argent dite "prime d'assurance", une catégorie de risques déterminés par le contrat dit "police | | |d'assurance" ou par des conventioins additionnelles dites "avenants". Cette activité s'exerce dans de très nombreux secteurs ( | | |assurance de dommages, assurance

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 4.2 Le CAPM de consommation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 4.3 La théorie factorielle d’équilibre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 4.4 La logique factorielle de la prime de risque . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 5 Valorisation factorielle approximative 27 5.1 La sous-estimation du rendement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28 5.2 Diversification des risques et erreur de pricing . . . . . . .