Politique De Distribution De Dividende

.) ; - Une entreprise dynamique sur le secteur, qui possède un "business model" de qualité et une forte rentabilité présente et à venir, appelée "entité économique" ; - Une espérance de dividendes à court terme ; - Une espérance de profit économique à long terme : ∑ (dividendes actualisés) + Plus value sur titre (vente – achat) – hors fiscalité (!) . [pic] |LES CAUSES |LES RISQUES ENVIRONNEMENTAUX

intervenir afin de financer l’actif économique : * Le capital (les capitaux propres) : fonds des actionnaires, bénéfices du résultat net non distribués comme dividendes. Ils financent une partie de l’investissement et servent de garantie aux créanciers. * La dette (on réduit aux dettes financières entrant vraiment dans la politique de financement, contrairement aux dettes d’exploitation dans le cycle d’activité) : ce sont les emprunts ou obligations émises afin de se financer. Ces ressources

d’infrastructures indispensables (routes, électricité, eau,..), et d’autres part, de situer le projet par rapport aux fournisseurs et aux clients, afin de déterminer le mode d’acheminement des matières premières en matière d’approvisionnement et de distribution des produits finis en matière de commercialisation. a.3)- L’impact du projet : La réalisation de tout projet a des incidences sur plusieurs plans : a.3.1)- Impact sur le plan économique : ❖ Substitution à l’importation ;

Ratio d’endettement financier net sur EBITDA : 2,0x contre 2,1x au 31 décembre 2013  Dividende proposé au titre de 2014 : 1,25 €/action en numéraire, correspondant à 52% de taux de distribution5 et 58% hors rattrapage tarifaire  Objectifs financiers pour 2015 :  EBITDA Groupe6 : croissance organique de 0 à 3%  Ratio d’endettement financier net / EBITDA : entre 2x et 2,5x  Taux de distribution du résultat net courant post hybride : 55% à 65% Ambition 2018 :  Plan d’actions renforcé

possible : résultat) Capital social + Réserves + Résultat = Capitaux propres Au début de l’exercice suivant, le résultat 2010 doit être remplacé par le résultat 2011. Il faut donc le déplacer…OU ? 2 destinations possibles : * Dividendes * Réserves Report à nouveau : si le résultat est négatif 2 approches possibles d’un bilan : * Approche 1 * Passif : toutes les sources de financement de l’entreprise * Actif : affectation des sources de financement de l’entreprise

veiller à comparer les résultats obtenus avec d’autres entreprises du même secteur d’activité. Par exemple : Le commerce de luxe où la marge commerciale est forte alors que dans la grande distribution, la marge est généralement faible. L’analyse de la marge commerciale permet de cerner les grandes lignes de la politique commerciale : volumes, prix de vente. Limites de ce solde : les achats sont évalués à leur coût externe d’achat alors que les stocks le sont au coût complet. Par ailleurs, certaines subventions

justification est donnée par la théorie des choix publics qui stipule que la privatisation réduit l’interventionnisme étatique dans les entreprises publiques. Par conséquent, elle leur permet de poursuivre des objectifs strictement économiques et non politiques tels que la création d’emplois ou le développement régional. Cette vision suggère aussi que les entreprises publiques font l’objet de pressions sociales considérables à cause du pouvoir de négociation des syndicats et des groupes d’intérêts publics

Crédit Du Maroc S.A. EXTRAIT DE LA NOTE D’INFORMATION AUGMENTATION DE CAPITAL PAR CONVERSION OPTIONNELLE DES DIVIDENDES DE L’EXERCICE 2010 EN ACTIONS NOUVELLES CDM Nombre Maximum d’Actions à Emettre : 288 427 Actions Prix d’Emission : 810 DH Valeur Nominale : 100 DH Montant Maximum de l’Opération : 233 625 870 DH Période de l’exercice de l’option : Du 25 juillet 2011 au 19 août 2011 Inclus EMISSION RESERVEE AUX DETENTEURS D’ACTIONS CDM (coupon 2010 attaché) Conseiller Financier et

Total 2694 -- 45 -- Cours de gestion financière L’analyse financière dynamique 2- Analyse du contenu de la première partie du tableau : Présentation : 1ère partir du tableau de financement Emplois Exercice Ressources Exercice Distributions mises en paiement au Capacité d’autofinancement de l’exercice cours de l' exercice Cession ou réductions d’éléments de l’actif Acquisitions d' éléments de l' actif immobilisé : immobilisé : Cession d’immobilisations : - Immobilisations incorporelles

Module de Financement Structuré Plan du cours Chapitre 1 : Politique de financement Chapitre 2 : opérations de Fusions-acquisitions Chapitre 3 : opérations de Leverage Buy OUT L.B.O Chapitre 4 : opérations de Restructuration Session universitaire 2010-2011 Cours animé par Mr Ouadie LAHLOU Page 1 Chapitre 1 : Politique de financement Avant d’entamer l’étude des montages financiers proprement dits, il est intéressant de passer en revue les différents modes de financement et de s’interroger