Concours IFID Dimanche 10 juillet 2011 Épreuve de Finance Corrigé
Question 1 (3 points) Le risque de marché : Le risque de marché est le risque de perte ou de dévaluation sur les positions prises suite à des variations des prix sur le marché (cours, taux…). Ce risque s'applique aux instruments suivants : produits de taux (obligations, dérivés de taux), actions, change, matières premières. Question 2: (3 points) 1- Cotation à l’incertain : Le cambiste exprime une certaine quantité de monnaie nationale pour une (dix, cent ou milles) unité(s) de devises. En Tunisie on côte : 1 USD = 1,4340 dinars

2- Une position de change longue : La position de change de l'entreprise est un inventaire de toutes les opérations comptables en devises avec l'étranger. Elle est liée aux avoirs et dettes de l'entreprise exprimés en devise. Elle recouvre les créances sur clients, les dépôts en devises, les achats ou ventes à terme, les dettes. La position est appelée « longue » s'il y a un excédent de créances en devises et « courte » si l'excédent correspond à des dettes. Question 3: (6 points) a- Annuité = 63,094 b- Tableau d’amortissement : Échéance Capital Intérêts 1 200,000 20,000 2 156,906 15,691 3 109,502 10,950 4 57,358 5,736

Principal Annuités 43,094 63,094 47,404 63,094 52,144 63,094 57,358 63,094

c- coût de financement pour l’entreprise = i (1 – T) = 0 ,10 x 0,7 = 0,07 i : taux d’intérêt nominal ; T : taux de l’impôt sur les bénéfices des sociétés. d- Coût du Capital de « S » = (0,12 x 0,5) + (0,07 x 0, 5) = 0,10 VAN = -400 + 200 (1,1)-2 + 200 (1,1)-3 + 200 (1,1)-4 = 52,155; Projet rentable
1

Question 4 (8 points) 1- En l’absence d’un actif sans risque, la frontière efficiente est la moitié supérieure d’une branche d’hyperbole .
0.3

0.25

Frontière efficiente en présence de l'actif sans

0.2 rendement

0.15 S 0.1 r 0.05

M Frontière des seuls actifs

0 0 0.1 0.2 0.3 0.4 risque 0.5 0.6 0.7 0.8

2- La prise en compte d’un actif sans risque simplifie