Les obligations
Une obligation : Est un instrument financier permettant à son émetteur d’emprunter de l’argent selon un mode de rémunération déterminé d’avance. Elle peut être émise par (l’Etat, une collectivité locale, une entreprise…). Ses caractéristiques principales sont :
 La valeur nominale : Représente le montant que l’émetteur s’engage à rembourser à l’échéance.
 Coupure : Un emprunt obligataire est divisé en un certain nombre de coupures.
 Coupon : C’est l’intérêt qu’offre l’émetteur à l’investisseur comme rémunération pendant la durée de l’emprunt. Il est exprimé en pourcentage de la VN, peut être fixe ou variable, payé sur base annuelle/semestrielle/trimestrielle. Il existe des obligations ne payant pas de coupon pendant la durée du prêt « Les obligations zéro-coupon ».
Le coupon couru d'une obligation est la fraction d'intérêt annuel écoulé depuis le dernier versement des intérêts jusqu'à la prochaine échéance. Cc = N * Tx * nj /Nb
 Durée : Plus la durée est longue, plus l’émetteur offre un coupon important.
 La duration : La période pour laquelle la rentabilité de l’obligation n'est pas affectée par les Vars de Ti.
 La sensibilité : Mesure la Var de la valeur de l’obligation en % induite par une Var donnée du Ti.
 Mode de remboursement :
Remboursement in fine : Le capital est remboursé à la fin d'échéance.
Remboursement par annuités constantes : (Les Amts + Les intérêts) constants sur chaque période.
Remboursement par amortissements constants : Les Amts (remboursements) du capital sont constants sur chaque période, ce qui amène automatiquement à la réduction du montant des intérêts durant la période.
Remboursement des obligations sans coupon : Le capital et les intérêts sont remboursés in fine.
 Types d’obligations :
 Les obligations à taux fixe : Elle verse un intérêt fixé lors de son émission.
 Les obligations à taux variable : Le coupon est adapté au taux en vigueur sur le marché.
 Les obligations indexées sur l’inflation : Le coupon de