Les déterminants de l’évolution des prix
1. Effets et limites de la politique monétaire : un tour d’horizon

Consultez notre glossaire www.generationeuro.eu/glossary/be_fr Comment la politique monétaire peut-elle influencer les prix des biens et services, c’est-à-dire le niveau des prix ?
Cette question aborde ce que les économistes appellent le « mécanisme de transmission » de la politique monétaire, à savoir le processus par lequel les décisions de la banque centrale (comme les modifications des taux d’intérêt) se répercutent sur l’économie et, en définitive, sur les prix. Ce processus est d’une complexité extrême : il évolue dans le temps et diffère légèrement selon les pays. La politique monétaire agit sur l’économie comme suit. La banque centrale est la seule émettrice de la base monétaire, c’est-à-dire les billets et pièces en circulation et les dépôts des banques auprès de leur banque centrale nationale (réserves bancaires). La banque centrale détient donc le monopole de l’approvisionnement de la base monétaire. En vertu de ce monopole, la banque centrale peut influencer les conditions du marché monétaire et piloter les taux d’intérêt à court terme.
Quelles sont les caractéristiques fondamentales du mécanisme de transmission monétaire ? À court terme, une modification des taux d’intérêt provoquée par la banque centrale entraîne un certain nombre de mécanismes.
Pourquoi ? Principalement parce que cette modification influe sur les décisions de dépenses et d’épargne des ménages et des entreprises. À titre d’exemple, lors d’une hausse des taux d’intérêt, il est moins intéressant pour les ménages et les entreprises d’emprunter de l’argent pour financer leur consommation ou leur investissement.
Une telle mesure les incite, au contraire, à épargner et non à dépenser. Enfin, une modification des taux d’intérêt peut également affecter l’offre de crédit. Ces phénomènes, après un à deux ans, influent sur l’évolution des variables de l’économie