Cours 2004-2005
Le parti général :
Un panorama de la théorie économique,
Le questionnement..Les outils d’analyse. Socle, …….ouvert

Technicité intermédiaire.
Modèlisation, Résultats, Intuition

Cours antérieurs
Production, consommation : modélisations fondatrices. Les marchés :
L’équilibre partiel, Le marché du travail, le marché de l’assurance (2002-3) La concurrence oligopolistique. (2003-2004)

Les marchés financiers.
Problématique
Confrontation offre et demande de financement. Offreurs ménages, demandeurs les entreprises, Une série d’instruments financiers,
Émergeant d’un processus historique lent.. Babylone, Londres….et Chicago.

et de marchés correspondants.
Obligations, actions, marchés à terme, produits dérivés.

Objectif : présenter
Les instruments financiers avec un mot de leur logique, Le plan cours + séminaire.

Détentions d’actifs par les ménages

Instruments financiers: 1- Les obligations.
Obligations.
Reconnaissance de dette,
Durée de vie « maturité », fixe ou éventuellement variable …

Versements : final « valeur faciale », Intermédiaire : « coupons », fixes ou indexés

Catégories :
Obligation standard : coupon fixe et échéance fixe. Zéro-coupon : obligation qui paie à l’échéance :1 euro le 1-12-2019. Obligation perpétuelle.

Caractéristiques économiques.
Prix d’émission. risque de défaut; Incertitude = défaut (Etats ou entreprises), si fixe. « Liquidité » : Prix dépend du taux d’intérêt, Taux actuariel : P -ΣTt=1V(t)/(1+ρ)t courbe des taux : 1/(1+r(t))t =q(t)

Zéro-Coupons et courbe de taux
Remarque 1
Tx actuariel d’un 0-coupon: tx à terme échéance 0-coupon

Remarque 2 :
Hypothèse : Il y a des zéros coupons pour toutes les échéances. Tout actif peut être répliqué par un ensemble de zéros coupons; et son prix déterminé par le prix des zéros coupons.

Remarque 3 :
Et réciproquement

Structure par terme des tx d’intérêts

Les obligations
Historiquement :
Prêts aux Etats / Obligations d’Etat,