Devoir 1- F3

Partie 1)
Les réponses données sont à la date du 15 décembre 2010 sauf si précisé :

EURIBOR3M : 1,026% au 14-12-2010 (http://fr.euribor-rates.eu),
EURO STOXX 50 : 2831.47 à 14h40 (www.stoxx.com),
OAT 10ans : 3.38% (www.aft.gouv.fr),
%PIB Zone Euro : 49.4 en 2009 (http://donnees.banquemondiale.org).

Partie 2)

Le rendement actuariel d'une obligation est le taux de rendement réel qu'obtient un investisseur lorsqu'il achète une obligation et la conserve jusqu'à son échéance. Ce rendement permet de comparer le produit d'un placement avec le capital investi.
Si une obligation coûte 104% (soit 4% de plus que sa valeur nominale), le rendement baisse car l'investisseur paye 4% de plus que le montant du remboursement. Cette situation est bien-sûr inverse si l'obligation coûte moins de 100%, le rendement en sera donc supérieur.
Le rendement actuariel prendra donc en compte non seulement le taux d'intérêt nominal mais aussi les frais initiaux, le prix de l'obligation ainsi que son prix de remboursement à l'échéance finale.

3)
Acheter le titre sous-jacent pour un vendeur de PUT signifie qu'un acheteur de PUT à lever son option car le prix du titre du sous-jacent est inférieur au prix d'exercice. La perte du vendeur d'option peut-être non seulement importante mais aussi théoriquement illimitée car le prix du sous-jacent n'a pas de limite de fluctuation. Cette raison est justement celle qui permet de faire profiter le vendeur d'option car la prime payé par l'acheteur dépendra de ce facteur risque, soit la durée de l'option ainsi que la volatilité du titre sous-jacent . Pour se prémunir du risque de perte "importante", le vendeur d'options peut limiter celle-ci en devenant acheteur des options qu'il vendait. La perte sera donc égale à la prime reçue

4) La liquidité d'un marché financier est sa capacité à absorber des fortes variations du prix des actifs lorsqu'il y a une forte offre ou demande des intervenants sur ce marché. Ces éléments