Les modalités du financement d’une économie
On distingue :
Le financement interne = autofinancement
Le financement externe = recours à des apports de capitaux extérieurs
Pour le financement externe les solutions sont nombreuses :
1) Financement externe direct = marchés financiers = émissions de titres financiers négociables (ceux qui les achètent peuvent les vendre à tout moment et leur prix est fixé sur les marchés financiers en fonction de l’offre et de la demande de ces titres)
a) émissions d’actions [1] (augmentation du capital de l’entreprise)
b) émissions d’obligations [2] (emprunt à moyen et long terme)
c) émissions de titres à court terme : billets de trésorerie [3]
2) Financement externe indirect = intermédiation = des institutions financières [4] accordent des crédits
a) Financement indirect monétaire : les banques en créant de la monnaie accordent des crédits aux emprunteurs
b) Financement indirect non monétaire : des institutions monétaires (dont les banques) accordent des crédits à partir des dépôts qu’elles ont préalablement recueillis.

L’opposition la plus utilisée par les économistes est celle qui distingue le financement de marché du financement intermédié :

Le choix d’un mode de financement
Bien entendu chaque type de financement présente des avantages et aucun ne peut correspondre à tous les besoins.
L’autofinancement semble être le moins coûteux des financements, cependant il comporte quand même un coût ou plutôt il fait courir le risque d’un "manque à gagner" que les économistes appellent lecoût d’opportunité. En achetant un équipement à partir de son épargne, un agent renonce à une autre utilisation possible de cette épargne, par exemple un placement financier : si les placements financiers rapportent davantage que l’investissement prévu, il y a un manque à gagner entraîné par la dépense d’équipement (différence entre les deux taux de rendement).
Le financement par émission d’actions a un coût réduit mais il