Cas Alstom

Question 1 : Expliquez où vous lisez dans les états financiers Alstom les traces de l’acquisition de T&D, alias GRID :
L’acquisition de T&D se retrouve dans le tableau de flux à la ligne acquisition d’immo financière. -2334 millions d’Euros. Nous la retrouvons à la ligne variation de la trésorerie nette, de 1408 M€ en 2008, elle n’est plus qu’à -1650 M€ en 2010. De plus l’actif du bilan comporte une ligne goodwills, ce qui est le signe d’une acquisition. Cette ligne affiche un écart de 1492 Millions d’Euros entre 2009 et 2010 (de 3904M€ 5396 M€). Il s’agit de la différence entre la valeur de Grid dans les comptes d’Areva, et la valeur décaissée par Alstom, c’est une prime de sur-valeur qui montre la confiance d’Alstom en la valeur de GRID.
Cette acquisition apparait au niveau des différents indicateurs d’endettement, ainsi la dette financière sur fonds propres passe de 0,47 en 2009 à 0,70 en 2010, de même l’horizon de la dette passe de 1,28 en 2009 à 3,11 en 2010.
Enfin nous l’observons également à travers la hausse des immobilisations corporelles et incorporelles entre 2009 et 2010.
Question 2 : La santé financière d’Alstom au cours de ces 3 années

Alstom, créé en 1928, avait pour métier de base, le transport ferroviaire. En 1969, devenant filiale majoritaire de la Compagnie générale d’électricité, elle étend son champ d’activités. Enfin, en juin 2010 Alstom acquiert l’activité transmission d’Areva T&D qui devient Alstom Grid. L’entreprise est présente dans environ 100 pays et compte 92700 salariés. Alstom est à ce jour composée de 3 branches :

• Power : spécialisée dans la construction d'infrastructures de production d'électricité, • Transport : produits et services pour les opérateurs et/ou propriétaires de matériel roulant et d'infrastructures ferroviaires, • Grid : solutions de transmission d'électricité.

Son concurrent sur ses 3 branches est Siemens. Nous avons donc comparé quelques ratios financiers à ceux de Siemens