La baisse de l'euro est-elle pénalisante pour l'économie marocaine ?
Publié le : 31/05/2010

L'euro s'est déprécié de 20% par rapport au dollar mais seulement de 1,06% par rapport au dirham.
La hausse de 6% du dollar par rapport au dirham valorise les exportations de phosphates mais fait craindre pour les importations de pétrole.
Pas d'impact sur la dette extérieure publique.

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Où va l'euro ? La monnaie unique poursuit sa dégringolade, dans la foulée de la crise grecque. Mardi 25 mai, en fin de journée, son taux de change était de 1,22 dollar pour un euro, soit le niveau le plus bas depuis quatre ans. En près d'un semestre, soit depuis décembre 2009, la monnaie unique européenne a perdu près de 20% de sa valeur par rapport au dollar.
Dans la mesure où le dirham est fortement ancré à l'euro (voir la composition du panier de devises auquel est indexé le dirham), quel impact ces variations monétaires ont-elles sur l'économie marocaine ? Les échanges extérieurs du Maroc, c'est connu, se réalisent principalement avec l'Europe ; en particulier avec la France et l'Espagne. En 2009, les importations du Maroc à partir de l'Hexagone ont représenté 15,7% du total des importations, tandis que la part des exportations vers ce pays était de 24,5%. Les recettes MRE en provenance de la France se sont élevées à 21,45 milliards de DH, soit 42,7% du total des recettes MRE, et les investissements français 28,7 % de l'ensemble des IDE. L'Espagne, en deuxième position dans le commerce extérieur du Maroc, a absorbé 21,2% des exportations totales du Maroc et fourni 12,1% des importations du Royaume. Bref, les relations économiques avec ces deux pays de la zone euro sont très importantes, et c'est pourquoi d'aucuns se demandent si la baisse de la parité de la monnaie unique n'est pas de nature à affecter les exportations marocaines.
Il faut d'abord rappeler que le fort ancrage du dirham à l'euro procède justement de cette préoccupation : éviter les écarts importants en cas